美聯(lián)儲比較新公布的會議紀要顯示，官員們強烈傾向于在9月的政策會議上降息，這一鴿派轉向引發(fā)了市場對美聯(lián)儲降息預期的升溫。與此同時，美國勞工統(tǒng)計局宣布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修，表明勞動力市場可能比預期更加疲軟。這些因素共同推動了國際金價的上漲，2024年以來累計漲幅已超過20%。

會議紀要詳細描述了經(jīng)濟金融方面的相關風險，暗示美聯(lián)儲可能在9月開啟新一輪降息周期，并在今年晚些時候至少再降息一次，明年進一步放松政策。美聯(lián)儲的關注重點已從通脹轉向勞動力市場，認為盡管失業(yè)率處于低位，但勞動力市場正在繼續(xù)緩解，失業(yè)率有進一步上升的可能。

美國經(jīng)濟動能主要依靠消費，但會議紀要指出家庭支出消費已經(jīng)放緩。低收入和中等收入家庭面臨的生活成本壓力越來越大，部分低收入家庭已轉向低價格消費品，信用卡拖欠率顯著上升。這些跡象表明美國經(jīng)濟增速明顯低于2023年下半年。

會議紀要還多次提到經(jīng)濟和金融方面的風險。雖然大中型企業(yè)、住房抵押貸款借款人和市政當局的信貸質量保持穩(wěn)定，但其他行業(yè)的信貸質量繼續(xù)惡化。商業(yè)地產(chǎn)市場面臨挑戰(zhàn)，銀行不良地產(chǎn)貸款比例上升。非金融企業(yè)杠桿率高企，償債能力低下的私營企業(yè)所占比例上升。美聯(lián)儲表示，美國金融系統(tǒng)的脆弱性值得注意。通脹已不再是阻礙降息的主要因素。美聯(lián)儲認為通脹在過去一年中有所緩解，風險下降，最近的數(shù)據(jù)增加了實現(xiàn)通脹目標的信心?？紤]到一系列經(jīng)濟和金融風險，9月份降息似乎已成定局。

對于金價走勢，市場需關注美國經(jīng)濟在降息后的表現(xiàn)。目前美國經(jīng)濟雖有走弱跡象，但離衰退仍較遠，服務業(yè)仍具韌性。如果降息后股市和制造業(yè)積極響應，國際金價年內(nèi)上升空間可能有限。但若美國經(jīng)濟難以復蘇，降息效果有限，風險資產(chǎn)表現(xiàn)不佳，國際金價前景或更為樂觀。

Magic Compass提醒，投資者在考慮黃金投資時，需綜合考慮美元走勢、原油價格、地緣政治、避險需求、全球經(jīng)濟發(fā)展狀況、供求關系和通脹等多方面因素。鑒于當前復雜的經(jīng)濟環(huán)境和金融風險，投資者應根據(jù)自身風險承受能力和投資目標做出審慎決策。

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